最近國內資本市場醫藥板塊上行，國內頭部的創新藥、CXO公司股價有所上漲。這跟近期國內的醫藥行業政策風向有很大關系。醫藥作為關系社稷民生的行業，市場短期追捧可歸因于利好政策的刺激，而在中長期視角下，創新仍將是行業發展的主旋律。

　　據統計，自10月12日起，申萬醫藥生物行業指數累計上漲超過10%。在大醫藥賽道中，科興制藥如何在重圍中破局而出?

　　破行業內卷，license-in交易頻現

　　創新藥研發時間長且風險高，Pharma更青睞于選擇收購或合作Biotech企業的方式獲得資產。這種license-in的模式較自身in-house研發所帶來的風險小且回報率明顯，因此近年來隨著創新藥行業回歸理性，Biotech企業開始尋求商業化合作以維持生存，眾多的Pharma也紛紛開始借助外部Biotech的研發實力重新調整戰略。

　　以石藥集團為例，近兩年石藥集團抓緊與國內Biotech的合作，包括產品、參股、收購、合資等多種形式。2021年，石藥集團就從多家Biotech手中接過三代EGFR-TKI、IL4Rα單抗、TSLP單抗、HER2雙抗等產品，2022年又通過收購獲得一款第三代特異性溶栓藥。

　　隨著國內新藥市場的崛起，國內藥企近年來license-in交易數量接連創出新高。根據藥渡數據的不完全統計，2020年全年國內藥企license-in數量已經達到108件，主要聚焦在抗腫瘤、血液、感染、免疫、消化等領域。

　　如何看待license-in模式?科興制藥董事長鄧學勤表示，Biotech企業雖具備強大的研發能力，但往往缺少產品成功上市的資源及經驗儲備，如產品商業化配套的上市規劃、銷售網絡、資金投入、客戶、渠道等方面。面對日趨復雜的發展環境及不斷“內卷”的行業生態，創新藥企應當加快“走出去”的步伐。

　　借勢而進，科興制藥短中期筑牢現金流防火墻

　　反觀科興制藥在短中期的布局思路，也迎合了行業的發展趨勢。

　　據鄧學勤介紹，深耕優勢產品研發，積極尋求前沿領域突破，是公司在產品研發創新上的核心思路。一直以來，科興堅持聚焦生物藥主航道，并持續在重組蛋白領域布局創新藥物研發項目，圍繞新劑型、長效化深度開發。從短期視角來看，做好改良型新藥，穩扎穩打地實現“Me-too”類產品的產業化與商業化，既是穩健發展思路的體現，也能夠幫助公司實現研發能力的持續打磨，為長期突破性研發創新鋪路。

　　而在國際化布局上，科興也早已邁出堅定的步伐，海外商業化邏輯正得到持續驗證。2021年，公司國內優秀Biotech手中引進多款重磅高端仿制藥產品推動海外商業化，包括白蛋白紫杉醇、英夫利西單抗、貝伐珠單抗等，疾病領域覆蓋腫瘤及免疫。據公司披露，截至三季度，白紫已獲國家藥監局及歐洲藥品管理局受理，正在全力推進產線建設等工作;英夫利西單抗完成了向17個海外國家提交藥品注冊文件，并在國內實現了32個省份掛網銷售，覆蓋醫院360余家;貝伐珠單抗也已經從技術評審進入到提交注冊資料階段，目前已經向14個國家啟動產品注冊，海外商業化速度加快推進;此外，公司與海正生物簽署了《阿達木單抗海外市場獨家許可合作協議》，第一批簽約合作區域覆蓋7個國家。

　　據分析，以科興為代表的藥企一方面將通過BD的方式幫助國內Biotech解決商業化難題，另一方面也將為公司在研創新藥未來順利實現國際化鋪平道路，推動公司在醫藥產業發展大趨勢下穩步前行。

　　對此，業內人士分析，公司以高水平經營管理見長，戰略布局穩健。公司憑借已有重組蛋白產品銷售，以及扎實的銷售實力及渠道布局，現金儲備充沛，能夠支撐長周期的創新及目光更長遠的戰略布局，發展思路更類似Pharma，與當下的行業趨勢更為契合。

　　乘勢而上，創新貫穿科興長期發展主基調

　　創新是公司長周期的戰略舉措�？婆d制藥實現多管線研發創新的信心，不僅來自穩健的研發思路，更是因為公司扎實的商業化實力與穩定的現金流基礎。今年前三季度，科興制藥共有5個重點研發項目的臨床申請獲得國家藥品監督管理局的受理。

　　隨著公司研發創新和新產業布局的步伐加快，梯度化、遞進式的研發安排將為公司培養起具備扎實研發實力的團隊，從而進一步提升未來新藥研發突破的成功率，在長期筑牢公司的研發創新壁壘，最終實現以創新貫穿科興長期增長的主基調。面對當前嚴峻復雜的競爭環境與產業變革，科興制藥依然堅定加大研發投入，積極開展研發活動，同時擴充高層次的研發人才規模�？婆d制藥三季報數據顯示，公司前三季度研發費用為1.23億元，較上年同期增長63.46%。

　　此外，值得關注的是，對于資本追捧的新風口——“合成生物學”方向上，科興制藥也有涉足�？婆d制藥近日發布公告顯示，公司與中科院天工所簽訂了戰略合作協議，擬圍繞合成生物技術展開全方位、多層次合作。(齊和寧)

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